"我仅仅早了，但我莫得错。"
电影《大空头》里这句话，时下那位华尔街最年青基金掌舵东谈主念念必深有共鸣。
2024 年，OpenAI 一纸辞令将 23 岁的 Leopold Aschenbrenner 扫地俱尽。很快，他纪念缔造了对冲基金，站在共鸣对立面——不梭哈风头无两的 AI 芯片和半导体，而是作念多电力、数据中心、算力承载和动力基础才智，这些彼时看来千里默艰深的"老登"资产。
当初的妙算很快成真。今天，科技巨头重金投向 AI 基础才智，本钱市集更是一举捧出存储、光模块等边界的 AI 新王。Leopold 赢了，他的基金执仓市值在本年一季度末照旧高达 137 亿好意思元（约合东谈主民币 900 亿），身家暴涨。
而他才 25 岁。AI 期间，天才叙事太过平安淋漓。
19 岁大学毕业
两年前被 OpenAI 扫地俱尽
无谓骇怪他如斯年青，毕竟他 15 岁就读大学了。
这位降生于大夫家庭的德国少年颇具学习天资。2021 年，19 岁的 Leopold 得到了数学、统计学和经济学三个学位，算作全年纪第一以毕业生代表身份从哥伦比亚大学毕业，而后任职于两家基金。
没过多久，他加入 OpenAI 的 Superalignment 团队。这个团队相配明星，由 OpenAI 协调独创东谈主 Ilya Sutskever 参与指点，筹谋是在四年内措置超等智能的对王人问题，也即是让高度智能的 AI 依然概况听东谈主类的话。
戏剧的是，Leopold 被 OpenAI 高调开除了。
导火索是 OpenAI 董事会写了一份里面备忘录，告诫公司的安全依次不及。不意这份备忘录激发了束缚层和董事会之间的弥留关系，2024 年 4 月，OpenAI 以浮现信息为由将 Leopold 解雇。
经历塑造罗致，也打磨出远见。
被 OpenAI 开除不久，Leopold 发表了一篇深入长文，险些预判了当今的 AI 发展主见和投资条理，其中提到：2027 年，大模子将概况完成 AI 研究东谈主员或工程师的责任。
而要达到这个筹谋，关键制约身分不在算法层面，而在电力、芯片产能和物理空间。单个推行集群的用电量会从兆瓦级跳到吉瓦级，接近一座大型核电站的输出。
基于这么的预判，2024 年底，Leopold 罗致了创业——缔造对冲基金态势感知（Situational Awareness LP），投身作念多 AI 发展所需要的动力与算力基础才智，消释拥堵的芯片与愚弄层泡沫。
看空英伟达
却建仓大牛股闪迪
由此，华尔街新晋天才交游员诞生。
2026 年 5 月，跟着 Leopold 的对冲基金浮现了本年第一季度的最新好意思股执仓（13F 文献），银河游戏在线娱乐中国官网这位 00 后掌舵的惊东谈主钞票推广河山摊开：
他的执仓总市值已从 2025 年末的 55.2 亿好意思元暴涨至 137 亿好意思元，而在 2024 年底，这只基金的限制仅为 2.55 亿好意思元，如斯速率号称坐火箭。
比起他的资格和天才旧事，群众围不雅者更存眷的是，他买了些什么？
从其最新执仓看，Leopold 保留了 AI 基础才智的多头头寸，并开设了价值 84.5 亿好意思元的新空头期权，对冲科技和半导体。扬弃一季度末，他所执前五大执仓全部为看跌期权，其中半导体指数 ETF-VanEck 的看跌期权，期末价值约 20 亿好意思元，英伟达的看跌期权期末价值约 16 亿好意思元，还有甲骨文、博通、超威半导体（AMD）的看跌期权。
这个组合赫然骄贵着对芯片过热的警惕。例外的是，他一季度末唯有增执了 8.6 万股闪迪的股票，并建仓价值 3.9 亿好意思元的闪迪看涨期权。自后，闪迪的走势无疑羡煞世东谈主，仅二季度来，Kaiyun中国大陆开云体育官网入口闪迪累计涨幅就约 160%。
重头戏是在多头上，Leopold 多量买入了 AGI 期间的贫寒基础才智资产。
其中多头重仓之首，是燃料公司 Bloom Energy。Leopold 执有这家公司快要 650 万股股票，执仓市值约 8.79 亿好意思元。更准确来说，Bloom Energy 是作念燃料电板的，概况高效地把自然气奏凯滚动为电力。
与此同期，Leopold 一季度还增执了 CleanSpark、Riot Platforms、Applied Digital、IREN 等数据中心或加密矿企干系公司，这些公司领有地盘、电力资源、数据中心能力或电网许可。
" AI 发展的速率由物理瓶颈决定，是以你就应该投资瓶颈本人。"纵不雅上述交游，正对应了 Leopold 一开动缔造基金的底层逻辑。
虽然，对闲居投资者而言，抄功课就晚了些。执仓论说频繁有 45 天蔓延，外界真是看到大佬买了什么的工夫，行情也照旧走过了最肥的一段。
AI 世界的异常
"全世界都嗜好起 AI 基础才智资产。"
本年短短几个月，Leopold 所押注的电力供应、数据中默算力、半导体光学等赛谈照旧充分展现出后劲和巨大需求。
比如电力。IEA 数据骄贵，2025 年群众数据中心总耗电 485TWh，其中 AI 170TWh（35%）；瞻望 2030 年群众数据中心总耗电将达 950TWh，AI 510TWh（54%），越过日本天下用电量。中国数字不异惊东谈主，2025 年 AI 耗电 4500 亿度（3.8% 全社会用电），2026 年将达 6000 亿度（5%），快要天下钢铁行业全年用电量。
再看"光"，跟着 AI 的竞争正在从计较之争赶快演变为鸠合之争，传统铜线鸠合早已不胜重任，由此"光链"需求增长迅猛。
据英国商品研究所数据，2025 年群众数据中心的光纤用量达到 6960 万芯公里，2026 年瞻望冲突 1 亿芯公里，据其测算，2027 年 AI 驱动的光纤需求在数据中心光纤总需求中占比瞻望将升至 35%。光模块方面，高盛将 2026 年 800G 光模块销量预测从原预期的 2500 万只大幅上调至 3350 万只，增幅达 58%。
预念念之中，科技巨头们照旧开动修筑 AI 基建护城河。
2026 年，亚马逊、谷歌母公司 Alphabet、Meta 等本钱开销筹谋都大幅增长，无数资金将投向新建数据中心，以及包括东谈主工智能芯片、集中线缆、备用发电机在内的一长串拓荒。国内，最新一幕是传言字节越过正在议论本年最高 700 亿好意思元（约合 4747 亿元东谈主民币）的开销筹谋，主要用于建造数据中心和其他 AI 基础才智。
此番 AI 基建狂澜，本钱市集的投票更奏凯利弊。
放眼国内，算作光模块三巨头的"易中天"，自前年来股价纷繁翻倍，尤其是中际旭创，从前年 4 月 66 元 / 股的低点一谈飙升至逾 1000 元，市值如今近 1.3 万亿元。
不异地，前年下半年来存储周期行情一开启，江波龙、德明利、佰维存储同步劲涨，4 月刚上市的大普微更是在短短一个月内就把刊行价翻了近 20 倍。
两相对照，不由感触，互联网曾被念念象成莫得分量的世界，却造出了机房、光缆和海底电缆。如今 AI 看起来似乎更轻，但真是落地时，不异离不开电、地盘、芯片、集中和冷却系统。
宽敞将来，老是会从那些千里默的资产里长出来。
本文开首投资界，作家：冯雨晨，原文：https://news.pedaily.cn/202605/564659.shtml
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